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农林牧渔生猪养殖转亏为盈关注个股机会

2019-02-28 03:00:14

农林牧渔:生猪养殖转亏为盈 关注个股机会

点评:

猪肉收储,肉价快速反弹:正邦科技、得利斯受益明显。同时关注高金食品、罗牛山。

目前,生猪出栏价和猪肉价已经连续七周出现上涨,在6月30日前后,国家公布了第五批猪肉收储后,猪价上涨速度明显加快。

据商务部生猪市场预测预警系统监测,6月下旬全国千家养殖企业育肥猪平均出栏价格为10.4元/公斤,较上一旬上涨3.6%,较首次公布冻肉收储前上涨8.2%,较上年同期上涨2.0%。

猪粮比从前5:1以下涨至7月周的5.27:1,本周达到5.64:1,总体涨幅较大。结束了连续7周的红色警戒(低于5:1),进入二级警戒(5:.5:1),本周已经跨越二级警戒区。自繁自养头均盈利水平反弹至盈利57元/头,相比上周亏损20元的反弹力度非常强劲。我们认为后期生猪养殖持续盈利的可能性极大。

从年初以来,我国生猪和能繁母猪的存栏量处于持续小幅下降阶段。进入5月份后,能繁母猪存栏量加速下降。生猪存栏量达到近年来4.367亿头的较低水平,能繁母猪占比在10.7%左右。我们认为次轮生猪亏损期长达5个多月,致使散养户和中小养殖场的抗压力在逐步下降,存栏量下降、特别是能繁母猪存栏下降是必然的。

承接我们3月9日《疫情导致生猪价跌,收储政策有望重启-农林牧渔行业动态点评》和4月20日《猪肉收储启动,肉价有望回升-农林牧渔行业简评》报告的观点,生猪价格的上涨过程主要受益的领域是生猪养殖和屠宰,肉制品行业将承受短期内毛利率下降的压力。我们认为正邦科技受益,维持“买入”评级,继续维持得利斯“增持”评级。同时关注高金食品、罗牛山。

猪价上涨仍可持续。

近期猪价上涨的原因:

存栏量持续下降,持续多月的养殖亏损,使养殖户退出增多,供给减少,改变了局部区域的生猪供求关系;另一方面,由于此次全国暴雨洪涝灾害过程已造成浙江、福建、江西、湖北、湖南、广东、广西、重庆、四川、贵州等省(自治区、直辖市)受灾,相关区域生猪供应量减少,致使猪价存在上涨推力;从生猪养殖亏损时期观察,我们认为在5、6月份放弃生猪养殖的养殖户应该增多,这从生猪存栏和能繁母猪存栏数据的下降可以得到印证。所以我们认为此次生猪价格缓慢反弹可以持续,时间应该在2个月左右,之后价格会有波动。国庆节前后猪价可能加快反弹。

风险因素:疫情的发生。

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